求期货铜的一套研究逻辑？

一、求期货铜的一套研究逻辑？

铜作为产值最大的有色金属，其价格是工业属性和金融属性共同主导的。

供给：全球铜矿大概有4000多个，年产量2200万吨、产值一万多亿，梳理边际供给变化非常困难，供需平衡表很难精确匹配——更何况供需平衡表面临中游加码的问题：当供不应求时，庞大的中游产能成为需求，中游备货从一个月增加到两个月会大大加剧供不应求；当供过于求时，中游库存成为供给，加剧产业出清时的跌幅。所以，我们大部分时候只能从定性角度研究供给（看大方向）。

最常见的判断底部的方式就是破产信号——当金属价格L型磨底、长期资本开始跑路、资深玩家退出行业，很可能意味着未来供需的刚性错配（铜的短期需求波动比供给大得多。铜矿的资本开支周期远远比小金属长，从勘探、可研到量产爬坡需要10年，供需错配的时间比制造业长得多），这会带来一波大的破产行情。比如嘉能可15年关闭锌矿、15年巴西淡水河谷退市、19年Alita破产，次年分别对应了锌、铁、碳酸锂的大牛市。至于判断顶部的信号，则包括龙头猛烈扩产、三线小厂开始收购尾矿渣矿、卖方给出跳空式的目标价、中游备货库存超过半年等（一旦供需逆转，抛压会非常重）。

具体到未来3年铜的供需，每个矿的成本和产量、资本开支跟踪是研究员的基本功。供给的短期扰动可能出现在矿端和冶炼端。矿端来看，很多矿在这两年把因新冠推迟的产量放了出来。尤其今年会是精炼铜（矿山+二次铜）释放最多的一年，中印美墨的增量都较多，理论供给上限同比4.6%，但目前除了紫金之外产量增速都不是很高，尤其是智利和秘鲁的矿品位下降、工人短缺、社区抗议、天气干旱，产出受影响，而且品位作为一个不可逆的因素，会长期影响供给。

需求端：可以分为宏观/中观视角。宏观就是盯各部门修复/衰退，关注的变量和债市一样，参考疫情、地产、PMI、社融、M1-M2剪刀差等。从中观来看，铜下游50%是电线电缆（竣工周期）、15%是空调（竣工周期）、10%是交运，还有建筑和电子各占8%。国内传统领域的铜需求可以参考电线电缆企业开工率。按新旧能源拆分，今年光伏风电和新能源车（充电桩、电网）的需求占8%以上，这8个点足以让铜的定价体系发生改变（1GW光伏装机对应5000吨铜，今年250GW对应125万吨，仅光伏就占5%以上），纯电的单车用铜量（83kg）大于插混（60kg）和燃油车（23kg）。未来铜增量的三分之二都会用于新能源。

库存端：主要看三大交易所库存水位（上期所、LME、COMEX）和上海保税区库存对应的可消费天数。

流动性：铜作为金融属性最强的工业金属，可以用来对冲美元贬值、抗通胀、贸易融资等。在全球央行释放天量流动性的时候铜都会迎来大牛市（72年、09年、20年）。再比如今年8月，宏观相对真空，美国通胀边际回落，市场预期加息力度减弱；正好国内MLF缩量降息，LPR也调降了。供应端，冶炼还受到限电限产影响，带来了一波铜价震荡上行。而fed超预期收紧时就可以参考今年6月初以来的行情。。。7月fed75bp，至于国内发生了啥我就不多说了，反映在铜价上就是暴跌。

技术分析：净多头持仓等指标

总之，长期不好说，中期铜还是有些期待的，原因主要是：1.矿石品位在下降。2.在11-13年高峰后，资本开支持续低迷。3.新增铜矿少，新增供给主要来自于老矿，cover不掉老铜矿滑坡。4.新能源需求驱动。

二、沪铜是不是国内期货的领头羊？

期货主要分两大类吧 商品期货中包括 农产品 有色金属， 金融期货就是股指期货， 铜确实是商品期货中金属类最有代表性的品种之一，但说成期货所有品种的领头羊确实万万不可，君不见去年股指期货没有被证监会限制时的交易量， 又或者是豆粕 豆油之类的农产品交易量也是相当大的~

三、期货沪铜编号含义？

CU是期货上 铜的代码 0812是合约的交割的时间，比如CU0812就是08年12月交割的铜期货合约，最后价格是是12月15日，16-20日是交割时间，遇到法定节假日顺延。 显示很多是因为交割时间的不同，其实你只要看主力合约就可以了，主力合约就是持仓量和成交量最大的期货合约，一般看持仓量最大的前两个就可以了。

四、期货铜跟废铜有关联吗？

期货铜跟废铜价格有关联。期货铜价是国际价格，就能预测铜价涨跌走势，铜价涨，废铜价格跟着涨。

假设回收公司库存废铜一批，准备销售，查看期货铜价，每天都有小幅上涨，可以再等一等行情，预计涨幅变小甚至不涨，废铜抓紧销售，防止下跌亏本。

五、资铜高速最新消息？

记者在位于资中县龙江镇永镇村的铜资高速公路TJ5标段项目施工现场看到，挖掘机和工程车正在转运渣土，工人加紧施工。

“整个铜资高速公路项目工期是3年左右，目前桥的基础施工已完成20%，土石方、软基涵洞等工程也在有序实施。”铜资高速公路TJ5标段项目经理杨启东说。

据了解，铜梁至资中高速公路项目，初步设计路线全长105.181公里，资中县境内全长40.3245公里，起于资中县龙江镇，经马鞍镇、双龙镇、重龙镇、水南镇，止于鱼溪镇李子沟。主线采用双向六车道高速公路技术标准建设，设计速度120公里/小时，路基宽度34.5米，计划2025年建成通车。

龙江镇永镇村是铜资高速公路规划必经点，当地村民表示全力支持项目建设。“项目建成后，我们到成都、重庆、乐山都非常方便，龙江镇的葡萄、枇杷、血橙和猪，销售起来也会更便利。”村民卓悦对未来充满信心。

六、期货铜市主要看美铜还是伦铜呢？

　　因为LME是世界上最大的铜期货交易市场，影响也是最大的。

七、期货铜一手多少吨？期货铜一手多少吨？

期货铜一手代表5吨，期货铜的合约量为5吨/手。期货铜是上海期货交易所的交易品种。它的报价单位为元每吨，最小变动价位为10元每吨。

八、现货铜和期货铜的区别在哪？

现货铜跟期货铜的区别：

机制不同

期货铜：有做空机制，可双向交易获利，涨跌行情中均有获利机会。T+0交易制度。当天可以多次开仓平仓，但有交割日，到期必须交割，否则会被强行平仓或以事物交割。同时保证金不足时也会被强行平仓。

现货铜：有做空机制，可双向交易获利，涨跌行情中均有获利机会。T+0交易制度。当天可以多次开仓平仓，无交割限制，可无限持有。但保证金不足时会被强行平仓

资金不同

现货铜：保证金交易，20到33.3倍的杠杆不等。

期货铜：保证金交易，8到12.5倍的杠杆不等。

交易时间不同

现货铜：跟随欧美开盘时间分夏令时和冬令时，由于时差关系目前国内交易时间是每个交易日北京时间早07：00至次日凌晨05：00，05：00至07：00为交易所停盘结算时间，11月份开始跟随欧美市场冬令时交易时间，开盘和收盘都往后推迟1小时，也就是连续22小时交易。可以在行情任何时段进入，价格的连续性上比期货更有优越性。其中交易最活跃的时段为20：00至02：00之间。

期货铜：交易时间为，上午9:00~11:30 下午1:30~3:00。由于交易时间短和国际金价不接轨，跳空现象频繁。投资者不能在行情初期第一时间进入。容易错失进出场机会。

涨幅限制不同

现货铜：无涨幅限制。

期货铜：根据期货的品种不同日涨跌停板3%-15%不等。

九、现货铜和期货铜有什么区别？

现货铜和期货铜的区别：

一：交收方式不同。主要在于杠杆使用不一样，交易时间，现货24小时。期货4个半小时。交易机制，期货T+D撮合交易，现货T+0及时成交。

二：杠杆不同。期货的保证金是百分之五到十，风险较大，而现货电子交易的保证金是百分之二十，风险适中。

三：涨跌板限制不同。期货的涨跌板限制为百分之二百，风险巨大。而现货电子交易的涨跌板限制是百分之六，风险较小。

四：门槛不同。五：复杂程度不同。期货的行情走势较快，波动较大，同时价格波动所受的因素也比较多，一般投资者较难把握。而现货电子交易行情走势较为平稳，行情走势连续，同时价格波动所受的因素较为简单，主要受气候和供求关系的影响，一般投资者容易把握。六：盈利能力不同。很多人认为期货的盈利能力大，其实不然期货不仅风险大，同时每一手的成本较大，降低了其盈利能力。

十、lme铜是现货还是期货？

LME铜是期货。LME指的是伦敦金属交易所（London Metal Exchange），是世界上最大的金属交易所之一。LME铜是指在该交易所上交易的铜期货合约，即买卖未来某个时间点的铜。期货的交易方式是买方和卖方在未来某个时间点按照约定的价格交割实物，而不是立即交割现货。因此，LME铜是期货而不是现货。